2025年11月17日下午两点，新澳门六合彩官网 在敏达楼516成功举办了第15期“润泽名家讲座”。本期讲座特邀国家级青年人才、中央财经大学国际经济与贸易新澳门六合彩 梅冬州教授，分享其最新研究成果《Targeting the Term Spread: Flight-to-Safety and Central Bank Bond Operations in China》。
梅教授的最新研究聚焦2024-2025年中国国债市场干预政策实践，结合安全资产稀缺引发的避险冲击（FTS）背景与金融市场分割特性展开研究。2024年启动央行买卖国债的核心原因在于，避险冲击下投资者大量涌入国债市场，既压低了国债期限溢价，又通过金融中介资产负债表渠道导致其存款流失、企业融资成本上升，最终挤出实体投资；而“买短卖长”的定向国债操作，能够有效稳定期限利差（基准情景下约10-20个基点），缓解这一负面挤出效应，且金融市场分割程度越高，该操作的产出收益越显著。但由于金融市场存在制度性分割——包括调整长期国债的流动性成本、金融中介杠杆对特定资产的敏感度等，该干预政策并非普适：若经济波动源于非避险类冲击，其调节效果会大打折扣；同时，购买长期国债还会加剧安全资产稀缺性、进一步压缩收益率曲线。该研究为未来央行买卖国债进行公开市场业务操作提供了一定的启示。
在交流环节，与会教师就安全资产偏好冲击的根源、其对期限溢价的贡献，以及与其他类型冲击的异同等问题，与梅教授进行了深入探讨。此外，梅教授还就DSGE模型在中国场景下的应用挑战、模型设定与校准方法，以及硕士生如何系统学习DSGE模型并发表相关论文等问题进行了细致讲解，为青年学者和研究生提供了宝贵的研究思路与方法指导。
本次讲座内容前沿、讨论深入，为南审师生理解中国货币政策实践与金融摩擦机制提供了重要启发。
